貨幣因素是主因

雞生蛋與蛋孵雞的糾纏不清相互強(qiáng)化可能會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)反彈，而其背后的根本原因還是貨幣因素

樓市調(diào)控處在關(guān)鍵時(shí)期，開(kāi)發(fā)商拿地?zé)崆橹匦赂邼q，樓市局部再現(xiàn)供需兩旺，房?jī)r(jià)反彈壓力不容忽視。是面包漲了帶動(dòng)了面粉漲，還是面粉漲了把賣包子的也竄掇起來(lái)漲？雞生蛋與蛋孵雞的糾纏不清相互強(qiáng)化可能會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)反彈，而其背后的根本原因還是貨幣因素。

今年以來(lái)，雖然政策層面對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控從緊，但中國(guó)式的貨幣滲漏和暗流使得種種規(guī)避政策的資金暢通無(wú)阻。除了明修棧道，暗度陳倉(cāng)的建筑商墊資和代融資以及更高資金成本的民間借貸、信托融資更是暢行無(wú)阻。這兩年的房地產(chǎn)信托規(guī)模已突破5萬(wàn)億元，九成為地產(chǎn)融資。來(lái)自南京市的一項(xiàng)調(diào)查顯示，今年上半年，中小開(kāi)發(fā)企業(yè)通過(guò)信托、租賃、小貸公司等渠道辦理土地抵押登記融資近60億元，平均每月10個(gè)億。而9月份以來(lái)，隨著外圍QE3新一輪的放水后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，年內(nèi)不排除貨幣政策更積極的穩(wěn)增長(zhǎng)應(yīng)對(duì)措施出臺(tái)。中國(guó)人民銀行最新公布的9月末M2余額94.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8%。今年以來(lái)，貨幣量幾乎是以平均每月一萬(wàn)億在增加。

房地產(chǎn)市場(chǎng)的種種亂象似乎都在強(qiáng)化看漲預(yù)期。而深層次原因在于房地產(chǎn)這一類敏感的資產(chǎn)價(jià)格，其波動(dòng)與貨幣增量總是如影隨形，限貸限購(gòu)時(shí)，貨幣抽離是阻燃劑，如今蓄積能量向上時(shí)，它是助燃劑。如果不遏制房地產(chǎn)價(jià)格上漲中的貨幣因素，那房地產(chǎn)深入調(diào)控的難度是顯而易見(jiàn)的。（來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）