央行加息前后對比，以貸款額100萬、貸款20年計(jì)算數(shù)據(jù)由北京中原提供
央行于兔年正月初六晚間突然宣布加息，又一次分別上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，自今日起執(zhí)行。這是我國本輪重啟加息以來第三次出手。節(jié)后加息符合市場預(yù)期，但在春節(jié)假期的最后一日急切出手，顯示目前價(jià)格及信貸增勢仍不容輕視。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，節(jié)后加息是年內(nèi)貨幣緊縮之必然。
>>發(fā)布
兔年首次加息
央行決定，自2月9日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。今年央行年度工作會(huì)議早有定調(diào)，穩(wěn)物價(jià)將被放在貨幣政策更突出的位置，加之去年12月份數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)價(jià)格仍控而不穩(wěn)，配合春節(jié)前國務(wù)院祭出更加強(qiáng)硬的房地產(chǎn)調(diào)控政策，貨幣政策出手緊縮銀根，更是情理所必需。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次對稱上調(diào)存貸款利率，意在平抑1月份較快的信貸增勢，引導(dǎo)信貸資金用在實(shí)體經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的領(lǐng)域。不過，有專家認(rèn)為，加息并不會(huì)代替準(zhǔn)備金率的上調(diào)，后續(xù)存款準(zhǔn)備金率工具仍會(huì)如期出手。
>>探因
預(yù)計(jì)二三月CPI重回5%以上
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，不出所料，新春伊始央行再次加息。目前，通脹依然是我國經(jīng)濟(jì)中的首要問題，預(yù)計(jì)二三月CPI將重回5%以上，甚至可能突破6%，央行此時(shí)加息旨在以此管理通脹預(yù)期、防止通脹惡化，也有利于扼制房產(chǎn)泡沫，促使房價(jià)理性回歸。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，新一輪的加息如期而至，表明我們面臨的通脹形勢十分嚴(yán)峻。不加息會(huì)導(dǎo)致負(fù)利率不斷加劇，這會(huì)引發(fā)更多的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)問題。加息不是第二只靴子落地，加息的過程還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去。
國內(nèi)外因素促使央行加息
渤海證券宏觀分析師杜征征表示，國內(nèi)外兩方面因素使得央行加息：一是國內(nèi)通脹水平日益高漲，上半年CPI將同比上漲4%以上，1月份CPI或創(chuàng)近期新高至5.2%，央行抗通脹壓力增大；此外，央行今年回收流動(dòng)性的任務(wù)也較重。二是英國央行和歐洲央行未來或迫于通脹壓力提前退出寬松貨幣政策，這也為中國央行加息提供支撐。
國泰君安證券研究所所長李迅雷指出，CPI如無法得到控制，那么，以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)的央行的舉措就是加息。
>>算賬
第一套房貸款百萬利息接近翻倍
以10萬元的存款為例，同樣是三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期、三年期和五年期，比加息前分別增加到期利息87.5元、150元、250元、700元、1050元和2250元。
而北京中原提供數(shù)據(jù)顯示，自去年4月中旬調(diào)控以來，第一套房貸款百萬利息接近翻倍。經(jīng)過幾次加息及優(yōu)惠取消，目前第一套房大部分貸款20年的利息總支出已經(jīng)超過了80萬，相比加息及調(diào)控前增加了30多萬。
>>預(yù)測
今年還將加息3-4次
興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，今年還將加息3至4次，加息成為常態(tài)的金融調(diào)控措施，將有效防止第二波通脹。
魯政委分析認(rèn)為，此次加息與即將發(fā)布的1月CPI數(shù)據(jù)將創(chuàng)新高有關(guān)系。他預(yù)測，1月份的CPI數(shù)據(jù)將沖高到5.3%。事實(shí)上，市場對于春節(jié)前加息的預(yù)期非常強(qiáng)烈，直到今年春節(jié)假期尾聲時(shí)，央行才拋出這只“靴子”。這是央行貨幣政策進(jìn)入加息通道后，第三次啟動(dòng)加息。
“央行連續(xù)的加息，不斷地打破了市場關(guān)于"央行不敢加息"的揣測。”魯政委認(rèn)為，加息成為一種常態(tài)的預(yù)期以后，防止第二波通脹。他預(yù)測，今年還將會(huì)有3至4次的加息。
>>影響
銀行業(yè)：加息對息差靜態(tài)影響為小幅負(fù)面
國信證券銀行分析師邱志承表示，這次非對稱加息，貸款上調(diào)20-25個(gè)基點(diǎn)，存款上調(diào)25-45個(gè)基點(diǎn),還上調(diào)了活期利率4個(gè)基點(diǎn)。加息對息差靜態(tài)影響為小幅負(fù)面，幅度1-5個(gè)基點(diǎn)。開年后，貸款利率上浮很多，貸款市場利率已明顯高于法定利率，所以加息對于貸款收益率推動(dòng)幅度要小于存款成本的上升。從動(dòng)態(tài)來看，息差在1月明顯上升后，會(huì)有下降，幅度會(huì)高于1-5個(gè)基點(diǎn)。邱志承指出，此次不對稱幅度有所增加，很可能體現(xiàn)央行不希望銀行息差上升的意圖，這將明顯制約全年銀行息差的上升。
股市：不必對加息感到恐慌
英大證券研究所所長李大霄稱，不要對此次加息感到恐慌，雖然此次加息會(huì)對股市短期造成一定沖擊，但不會(huì)改變今年股市的整體格局。他認(rèn)為，目前銀行股估值方面具有一定的防御能力，對銀行股沖擊不會(huì)太大，不必過于恐慌。此外，他還幽默地表示，至于選擇節(jié)后這個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，央行可能主要是照顧春節(jié)氣氛，營造一個(gè)比較幸福喜慶的節(jié)日氣氛，讓大家過個(gè)好年。
樓市：加息利空地產(chǎn)
北京中原三級市場研究部研究總監(jiān)張大偉分析：首先，加息疊加效應(yīng)逐漸明顯，過去一年來已經(jīng)加息多次，雖然前幾次加息的直接影響都不明顯，但是逐漸將出現(xiàn)疊加效應(yīng)，特別是貸款優(yōu)惠利率的取消，給市場的影響將逐漸由量變到質(zhì)變。
其次，相比嚴(yán)格的限購措施，目前支持購房者依然入市的主要原因就是通貨膨脹及貨幣供應(yīng)多，無更好的投資渠道。第三輪調(diào)控更加嚴(yán)厲打擊投資需求。而對于投資者來說，相比限購，加息將使得投資成本非常明顯地上漲,而且貸款的難度也將加大。
第三，按照銀行規(guī)定，2011年年內(nèi)的加息對存量房貸的影響大部分要到2012年開始執(zhí)行。而對新購房特別是春節(jié)后的新購房將立刻執(zhí)行。再加上2月15日左右各地將執(zhí)行的三輪調(diào)控細(xì)則，樓市的調(diào)控壓力前所未有。
張大偉預(yù)測，春節(jié)后貸款政策可能全面嚴(yán)格實(shí)施。首先，房價(jià)調(diào)控效果低于預(yù)期，雖然已經(jīng)抑制住了房價(jià)過快上漲，但因?yàn)樯蠞q的基礎(chǔ)過高；雖然上漲的比例比較低但是上漲的絕對值依然很高。其次，2011年的信貸供應(yīng)肯定將明顯減少。
熱錢：流入不一定增加
建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，加息使得熱錢的吸引力進(jìn)一步提升。但熱錢的流入是否會(huì)增加要綜合其他因素一同考慮，其他因素包括目前我國外管局對熱錢的檢查和處罰力度不斷增加，細(xì)化檢查主體的范圍，增加檢查頻率，這樣可以減少熱錢的流入。同時(shí)，加息對股市、樓市的影響偏利空，熱錢進(jìn)入的動(dòng)力就會(huì)減弱。綜合看熱錢流入不一定會(huì)增加。
燕京華僑大學(xué)校長華生教授認(rèn)為，雖然利率有所提高，但加息總體上是收縮流動(dòng)性，特別是對資產(chǎn)價(jià)格會(huì)有所影響，從這個(gè)角度講會(huì)減少熱錢進(jìn)入的動(dòng)力。