外管局?jǐn)M推人民幣期權(quán)交易 尚需央行拍板
知情人士透露，針對(duì)企業(yè)客戶(hù)期權(quán)交易或順勢(shì)推出；但尚需央行拍板 2006中國(guó)金融年度人物活動(dòng)評(píng)選
繼推出人民幣遠(yuǎn)期、掉期交易之后，人民幣外匯期權(quán)交易即將推出。昨日，一位不愿具名的消息人士對(duì)記者表示，國(guó)家外管局正計(jì)劃推出此交易，目的是改善現(xiàn)行的銀行頭寸管理，使得商業(yè)銀行能提供更加市場(chǎng)化的報(bào)價(jià)。不過(guò)，記者昨日向國(guó)家外管局新聞處求證時(shí)，對(duì)方表示對(duì)此事并不清楚。
實(shí)施尚需央行拍板上述消息人士透露，目前國(guó)家外管局正準(zhǔn)備推出人民幣期權(quán)交易，為銀行規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)提供新工具。目前我國(guó)銀行間的主要避險(xiǎn)工具主要就是人民幣遠(yuǎn)期交易，同時(shí)銀行也為貿(mào)易企業(yè)提供人民幣的遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易。11月22日，隨著國(guó)際市場(chǎng)美元暴跌，人民幣的新一輪升值行情在連續(xù)四個(gè)交易日里將人民幣匯率拉高了293個(gè)基點(diǎn)，27日首破7.85元關(guān)口，人民幣越來(lái)越大的波動(dòng)幅度引人關(guān)注。
另一知情人士也證實(shí)，外管局正在就推出期權(quán)交易進(jìn)行積極的準(zhǔn)備。他表示，但目前沒(méi)有上面最后的批文，還很難預(yù)計(jì)具體的推出時(shí)期，該人士表示，目前方案已經(jīng)研究多遍，但具體的實(shí)施除了最后需要央行拍板外，還取決于多重的市場(chǎng)因素以選擇推出的具體時(shí)機(jī)，“比如各家銀行的外匯頭寸、供求情況、匯率波動(dòng)情況，以及企業(yè)的避險(xiǎn)需求”。進(jìn)入沙龍向外匯專(zhuān)家提問(wèn)>>>
“現(xiàn)在人民幣匯率波動(dòng)確實(shí)越來(lái)越大，不論從銀行角度，還是外貿(mào)企業(yè)角度，都需要為此規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”民生銀行首席交易員鄭翔表示，對(duì)于交易員來(lái)說(shuō)，推出期權(quán)交易無(wú)疑是件好事，因?yàn)橛侄嗔艘环N避險(xiǎn)工具。“遠(yuǎn)期更多適合對(duì)匯率沒(méi)太多看法的機(jī)構(gòu)，單純鎖定風(fēng)險(xiǎn)就可以，期權(quán)交易相對(duì)來(lái)說(shuō)更復(fù)雜一點(diǎn)，適合交易員在看準(zhǔn)一方向之后，買(mǎi)期權(quán)防止看錯(cuò)方向可能造成的危險(xiǎn)”。
針對(duì)企業(yè)交易或順勢(shì)推出據(jù)巴克萊銀行預(yù)測(cè)，人民幣每日浮動(dòng)的上下限有可能擴(kuò)大，由此前的+/-0.3％逐步擴(kuò)大到+/-1.5％的程度，而這對(duì)銀行和企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。
相關(guān)知情人士透露，期權(quán)交易的推出除了用于銀行間交易外，針對(duì)企業(yè)客戶(hù)的期權(quán)交易也會(huì)順勢(shì)推出，以為企業(yè)提供新的避險(xiǎn)工具，“匯改之后不少企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)提高了很多，也有了這方面的需要”。鄭翔表示，從單純的避險(xiǎn)角度來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期和期權(quán)交易各有特點(diǎn)，但如果是單純的投機(jī)交易，期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)更大一些。
上述消息人士同時(shí)透露，外管局還將改變現(xiàn)有的外匯頭寸管理，“讓銀行可以及時(shí)將企業(yè)客戶(hù)的外匯進(jìn)行平盤(pán)，這樣銀行在報(bào)價(jià)的時(shí)候?qū)⒏幼灾�，更加從本銀行資金情況以及匯率平價(jià)角度來(lái)定價(jià)”。匯改以來(lái)，國(guó)家外管已經(jīng)多次調(diào)整我國(guó)結(jié)售匯頭寸政策，今年6月將我國(guó)銀行從原來(lái)三類(lèi)頭寸管理歸并為綜合頭寸管理。
爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)我國(guó)推出本國(guó)境內(nèi)的人民幣期權(quán)交易，很自然的讓人聯(lián)系到芝加哥商品交易所（CME）今年8月28日推出的人民幣期貨和期權(quán)產(chǎn)品。隨著人民幣匯率市場(chǎng)化的加速，海外金融機(jī)構(gòu)和我國(guó)爭(zhēng)奪人民幣衍生產(chǎn)品定價(jià)權(quán)已經(jīng)愈發(fā)激烈。
銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部副主任張光平就表示，面對(duì)境外人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，只有增加人民幣匯率的波動(dòng)性，增加市場(chǎng)的流動(dòng)和交易量，才能真正提升境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于人民幣的定價(jià)權(quán)。
從CME推出人民幣期貨期權(quán)產(chǎn)品，到香港正在醞釀推出的人民幣期貨產(chǎn)品，而長(zhǎng)期存在于香港和新加坡的NDF市場(chǎng)，更成為海外機(jī)構(gòu)豪賭人民幣升值的主要舞臺(tái)，眾多交易員皆表示，目前國(guó)內(nèi)的人民幣遠(yuǎn)期交易很大程度上成為境外NDF的“影子市場(chǎng)”，“報(bào)價(jià)基本上差不多”，一交易員表示。
北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉表示，如果現(xiàn)在推出人民幣期權(quán)產(chǎn)品，那么多少就有和國(guó)外爭(zhēng)奪人民幣定價(jià)權(quán)的意味。
他指出，目前國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展不濟(jì)，成交量有限的一個(gè)重要原因就是相關(guān)的衍生產(chǎn)品發(fā)展極不充分造成的，從這個(gè)意義上說(shuō)增加衍生品種是大勢(shì)所趨。
但他認(rèn)為，目前最應(yīng)該推出的是國(guó)內(nèi)的NDF產(chǎn)品，以逐漸取代目前海外最為流行的人民幣遠(yuǎn)期產(chǎn)品。