2006年末，牛市行情愈發(fā)瘋狂，大盤幾乎每天都在刷新著紀(jì)錄。然而，高處
不勝寒，恐高的氣氛始終在市場(chǎng)中彌漫。
"工行已經(jīng)到了6塊錢，你說還能有多大的上漲空間，我了解的很多人都認(rèn)為
工行等大盤藍(lán)籌的股價(jià)嚴(yán)重透支了未來。"某券商人士感嘆。
正如上述券商人士所言，缺乏"安全邊界"的市場(chǎng)讓選股成為一個(gè)難題，這
或許是眾多基金經(jīng)理火線調(diào)研的重要原因。
機(jī)構(gòu)調(diào)研渝開發(fā)
"最近有三個(gè)機(jī)構(gòu)想過來調(diào)研，但管理層認(rèn)為公司正在進(jìn)行增發(fā)，此時(shí)調(diào)研
太過敏感，暫緩了機(jī)構(gòu)的要求。"重慶某券商資深人士告訴記者。被調(diào)研的公司
是渝開發(fā)（000514.SZ）(行情，資訊)，三個(gè)機(jī)構(gòu)分別是：一個(gè)券商的自營業(yè)務(wù)部
，某大型基金公司旗下一只基金，一個(gè)私募機(jī)構(gòu)。
渝開發(fā)是一個(gè)不怎么起眼的西部上市公司，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)、城市基礎(chǔ)設(shè)
施收費(fèi)經(jīng)營，公司規(guī)模不大，總股本僅1.7億，2006年上年每股收益僅2分錢。渝
開發(fā)2006年三季報(bào)顯示，十大流通股股東僅有開元一家基金。
"2007年此公司每股收益會(huì)在0.3元左右，雖還不是很高，但已經(jīng)超過了10倍
的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。"上述券商資深人士預(yù)測(cè)說。
上述券商人士的預(yù)測(cè)來源于渝開發(fā)正在進(jìn)行的定向增發(fā)，2006年7月28日公司
股東大會(huì)通過議案，決定向大股東重慶市城市建設(shè)投資公司（下簡(jiǎn)稱重慶城投）
定向增發(fā)3.1億股，用于收購重慶國際會(huì)議展覽中心等資產(chǎn)。
如果增發(fā)能夠得以順利實(shí)施，渝開發(fā)的總股本將猛增近2倍，資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)
大。根據(jù)公司公告，定向增發(fā)收購的資產(chǎn)將給公司帶來每年1億的穩(wěn)定凈收益。這
樣類似的調(diào)研也發(fā)生在別的一些三線公司身上。
掘金成長(zhǎng)性股票
"A股市場(chǎng)剔除虧損股后的市盈率已經(jīng)接近24倍，資金推動(dòng)逐步顯山露水，市
盈率的不斷提高在一定程度上透支了明年上漲的空間，資金面顯得更為重要，可
以預(yù)計(jì)當(dāng)資金的進(jìn)入減緩到一定的速度，市場(chǎng)就會(huì)迎來大的振蕩。"諾安基金認(rèn)
為。
持類似觀點(diǎn)的基金并非少數(shù)，上投摩根、匯豐晉信、南方、華安、巨田基金
也認(rèn)為如果后續(xù)資金供應(yīng)不及時(shí)，短期內(nèi)股指面臨調(diào)整壓力。
融通基金公司認(rèn)為，在2007年1月9日中國人壽上市之后要開始關(guān)注市場(chǎng)的下
跌風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)存在強(qiáng)烈的獲利回吐壓力，如果出現(xiàn)影響流動(dòng)性的相關(guān)負(fù)面政策，
即可能引發(fā)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。
海富通認(rèn)為，牛市行情至少會(huì)持續(xù)3-5年的時(shí)間，但持續(xù)性的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將不
可避免。
泰陽證券研究所副所長(zhǎng)劉亞輝認(rèn)為，調(diào)整很可能會(huì)在銀行股、地產(chǎn)股等前期
漲幅較高，估值明顯偏高的板塊中先進(jìn)行。短期調(diào)整很可能在元旦后，但他認(rèn)為
幅度不會(huì)很大，有100點(diǎn)左右，中期調(diào)整將會(huì)在2007年3月左右開始。
對(duì)于市場(chǎng)的高估和將要進(jìn)行的調(diào)整，很多機(jī)構(gòu)開始采取傾向防守型的策略進(jìn)
行應(yīng)對(duì)。
眾多基金經(jīng)理火線重點(diǎn)調(diào)研二三線上市公司的情況說明，基金等機(jī)構(gòu)正在積
極尋找2007年值得投資的個(gè)股。
國海富蘭克林基金在內(nèi)部刊物上寫到："在大盤指數(shù)不斷創(chuàng)出新高的情況下
，低市盈率股票有更多的安全邊際與提升空間。"
招商證券的應(yīng)對(duì)策略是：短期堅(jiān)持謹(jǐn)慎的防御性投資策略，中長(zhǎng)期依然堅(jiān)持
積極的成長(zhǎng)型選股思路。尋找人民幣資產(chǎn)重估的歷史機(jī)遇和未來3年持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)
的低估值品種，繼續(xù)維持均衡的行業(yè)配置策略。
目前機(jī)構(gòu)一致的看法是，市場(chǎng)中已經(jīng)很難找到估值偏低成長(zhǎng)性較好投資品種
了。"二、三線的上市公司一般來說成長(zhǎng)性都不好，好的只是個(gè)別情況。"劉亞
輝向記者表示。
"如果夠細(xì)心的話，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在最近幾個(gè)交易日里，指標(biāo)股上漲，其他的
個(gè)股在下跌，但一些二三線股票有被刻意打壓的跡象，這不能排除有機(jī)構(gòu)秘密建
倉的可能。"劉亞輝說。