10月27晚，麗人麗妝上市后首發財務報表。報告顯示，麗人麗妝前三季度實現營業收入24.64億元，同比增長9.72%;凈利潤1.92億元，同比下降1.9%;扣非凈利潤約1.63億元，同比增長24.14%。

　　2016年，麗人麗妝首沖IPO，但囿于被業界質疑“過于依賴某一銷售渠道”和“存在較多風險”而長久沒有成功。然而，憑借一直以來的優秀財報表現，2016-2020上半年歸母凈利潤實現穩定增長(2017年2.27億元;2018年2.52億元;2019年2.85億元)，最終上市成功。

　　至今麗人麗妝已由最初的從事電商零售和品牌營銷運營服務公司，發展成為國內領先的化妝品網絡零售服務商，以精細化運營、市場營銷和消費者運營的綜合能力，與多個外資品牌達成合作。截至2020年6月，麗人麗妝已與雪花秀、后、施華蔻、凡士林、蘭芝等超過60多個品牌合作，成功幫助眾多海外品牌打入中國市場，實現品牌口碑及銷售從0到1的快速建立和增長。

　　成績單亮眼，但也存在憂患

　　雖然麗人麗妝上市后首張成績單亮眼，但也存在明顯的憂患，比如營收過于依賴阿里與大客戶。

　　目前，麗人麗妝業務板塊包括化妝品電商零售、品牌營銷運營服務和分銷寄售。零售業務主要以買斷或代理的方式將商品銷售給消費者。據此前招股書顯示，2017-2019 年，麗人麗妝電商零售業務通過天貓平臺實現的營業收入分別為31.5億元、33.4億元、37億元，占公司營業收入的比例分別為92.21%、92.55%及95.50%，9成以上收入均來自天貓。

　　而且，麗人麗妝合作的前十大品牌收入占比達七成，在2018-2019年蘭蔻、歐萊雅等收回代銷權力后，其營收增速顯著下滑;同時天貓流量目前略出現用戶規模觸頂危機，麗人麗妝的隱患不言而喻。

　　第二點，麗人麗妝要面對的，是越來越多品牌選擇自主運營，以及潮流當下主播、博主、KOL等的興起。此前因為美妝個性化程度高、消費需求變化快、國際品牌缺乏對國內市場的深入了解，所以品牌代運營的需求居高。

　　但隨著行業的不斷發展，品牌解決痛點的方式也變多;另外直播電商的興起，優秀主播的超強帶貨能力，不僅提高了一部分中小品牌的銷量，還富有粘性地提高其聲量，中小品牌的發展路徑也趨多樣性。這是不僅麗人麗妝，所有代運營公司都必須面對的問題。

　　自我升級勢在必行，面對危機前景更大

　　盡管憂患重重，但是上市，就意味著為麗人麗妝帶來品牌背書，同時資本的介入也將推動其走出困境并不斷升級。

　　據了解，麗人麗妝如今正在積極嘗試布局探索新零售模式，而合作的品牌數量也將不斷增加，運營類目將從美妝拓展至母嬰、服飾、玩具、隱形眼鏡等多個消費領域。

　　面對收入渠道單一的問題，麗人麗妝還同時開拓其他電商平臺業務，包括品牌官方商城、銀行積分平臺、亞馬遜、蘑菇街、拼多多、小紅書、京東、微信等。根據9月16日披露的招股書，麗人麗妝上市擬募得的4.32億元，其中有1.98億元用于品牌推廣與渠道建設項目，建多元化銷路勢在必行。

　　值得一提的是，此前麗人麗妝一直被詬病沒有自主品牌，而麗人麗妝早在2015年就對外推出了其自有品牌momoup，主要銷售美妝用具產品，目前momoup處于良好的發展當中。

　　總的來說，盡管目前麗人麗妝存在一定痛點(業務不平衡、渠道過度依賴等)，但隨著資本的注入，它可以針對大數據分析及精準營銷業務，加強技術投入，并建立全鏈路的品牌營銷網絡。自我升級的運營成本雖然較高，但提升硬實力后，將不斷鞏固其競爭壁壘。