胡遠江 中國市場學會直銷專家委員會秘書長

　  近幾年來，上市已成為中國直銷行業(yè)一個焦點話題，行業(yè)中的諸多企業(yè)，無論規(guī)模大小，不管有無牌照，無論是在歡呼勝利還是在遭遇痛苦，都在爭相謀求上市之路。“紫陌紅塵拂面來，無人不道上市回”，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，對于中國直銷行業(yè)而言，到底是“馬太福音”，還是“潘多拉的魔盒”？站在行業(yè)資深研究者的角度，我們又如何理性看待和評估這股蔓延在整個行業(yè)并讓中國直銷人舞步狂亂的上市熱潮呢？

　  我個人總體看法是：這是一種行業(yè)的進化，無可厚非，可以給予充分肯定。因為這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，至少從一個側(cè)面反映了中國直銷行業(yè)對于資本經(jīng)營的高度重視，也充分說明了中國直銷企業(yè)對于經(jīng)營目標更高一層的追求。基于此，我個人認為，我們做專業(yè)研究和媒體界的人員，應該給予行業(yè)和企業(yè)冷靜的分析、善意的鼓勵和正確的引導，使這種現(xiàn)象洗去鉛華、名副其實；使整個行業(yè)滌蕩浮躁、寧靜致遠。正是從這種愿望出發(fā)，我在本文中想專門談談直銷企業(yè)上市的“三假”與“三真”問題。

　  “三假”

　  第一“假”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，把上市當口號，而后招搖過市，嘩眾取寵。眾所周知，上市對于一個直銷企業(yè)而言，它是很容易讓直銷商群體激動的引擎，歷史經(jīng)驗也證明，拋出上市概念和口號，也確實能推動一個直銷企業(yè)在短時期內(nèi)野蠻生長。但是，我們也清楚知道，任何時候企業(yè)上市都不是一廂情愿的，它得憑實力說話。否則，你就是把上市口號喊得震天響，持續(xù)個三年五載，企業(yè)上市還是原地不動。而一旦這種狀況出現(xiàn)了，企業(yè)發(fā)展輕則疲軟，重則覆亡。因為它年復一年透支企業(yè)信用，最終掏空企業(yè)發(fā)展利基。這便是第一“假”。
第二“假”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，把證券交易所敲鐘當作上市最后目標，而后功成名就，肆意狂歡。顧名思義，上證券交易所敲鐘，它意味著企業(yè)追求的上市修成了正果，代表階段性成就，當然值得慶賀。但是，我們需要保持清醒頭腦的是，這鐘聲同時也代表著一種開始，因為企業(yè)上市的價值大小并不凝固在這鐘聲上，而是在未來波瀾起伏的股海中。其中，最根本的就是企業(yè)業(yè)績的持續(xù)增長。企業(yè)業(yè)績增長越快、比率越高、時間越長、企業(yè)的上市價值就越好，否則垃圾股、跌破發(fā)行價、停止交易等也會是上市企業(yè)不可回避的厄運。正因為如此，上市永遠是一場馬拉松，對于把所有投機的砝碼放在敲鐘一刻的企業(yè)而言，最后一定會期望越高、摔得越重。因為，規(guī)則就是如此，敲鐘上市，最容易成為虛象。這便是第二“假”。
第三“假”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，把上市利好當成圈錢工具，由此而飲鳩止渴，自欺欺人。這種情況的出現(xiàn)，通常有幾種表現(xiàn)：第一種是沒有掛牌敲鐘，甚至離得很遠，企業(yè)為了提振業(yè)績，故意高頻釋放利好消息，并乘此以“原始股及其升值”為餌集資圈錢；第二種就是即將掛牌敲鐘，企業(yè)高調(diào)宣傳，配合路演而如法炮制進行圈錢；第三種是已經(jīng)上市，企業(yè)運用促銷手段私下交易原始股票，進而圈錢。所有這三種情況都是虛幻一片，其量也只是泡沫而已，企業(yè)最后往往會被拖入失信、欺騙、違法、犯罪的泥淖之中。這便是第三“假”。

　  “三真”

　  第一“真”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，追求真誠上市，科學上市，而不是簡單地把上市當作口號、當作課堂作秀的真實謊言。眾所周知，企業(yè)上市是一個非常嚴謹?shù)倪^程，它必須擁有良好的企業(yè)架構(gòu)、持續(xù)增長的企業(yè)利潤、貨真價實的企業(yè)規(guī)模、合法的商業(yè)模型等，這些都是基本門檻；此外，企業(yè)上市還必須設計和規(guī)劃清晰的上市路徑和未來企業(yè)市值實現(xiàn)良性增長的軌道規(guī)劃等，這些都是上市的前期準備；與此同時，企業(yè)上市還必須組織專業(yè)的班子和機構(gòu)嚴肅工作，經(jīng)過專業(yè)的上市輔導才能得以完成。由此可見，企業(yè)上市的每一步工作都清晰可辨，綱張目舉，它是通過持續(xù)不斷的規(guī)劃、業(yè)績、法律文件和扎實工作等實現(xiàn)的，絕不是口號、作秀和舌燦蓮花就是可以完成的。故此，筆者把旨在做強、做大基礎上的務實上市稱為直企上市第一“真”。

　  第二“真”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，不是把證券交易所敲鐘作為上市的終結(jié)，而是把它作為新起點，追求敲鐘以后的企業(yè)持續(xù)贏利能力。我們知道，對于一個上市企業(yè)而言，企業(yè)價值的大小和升降，直接取決于股民和各種投資機構(gòu)對于企業(yè)未來的信心。信心大，則他們敢于投資；反之，則他們不敢。當大家對于企業(yè)未來的信心都銳減或徹底冷落的時候，企業(yè)的上市價值就會被大大蒸發(fā)。而這一切的根本則完全取決于企業(yè)掛牌上市以后的持續(xù)贏利能力。所以，一個真正追求上市價值的企業(yè)，它一定把握關(guān)鍵，決勝于企業(yè)上市敲鐘以后的發(fā)展進程。只有這樣，企業(yè)才能真正分享資本市場帶給它的豐沛資源，企業(yè)的合作者和相關(guān)利益者也才能真正分享到上市帶給他們的增值財富、快樂和成功。故此，筆者把這種追求上市后的企業(yè)持續(xù)贏利能力的做法稱為直企上市第二“真”。
第三“真”，筆者指的是直銷企業(yè)在上市過程中，不是簡單地把上市當作一個融資、放大企業(yè)現(xiàn)有價值、讓股東們進行利益套現(xiàn)的一個窗口，而是追求上市以后企業(yè)管理品質(zhì)的全面提升、增強企業(yè)核心競爭力，使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)全面升級，推進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。研究企業(yè)上市的人都知道，在一個企業(yè)上市的過程中，最可怕的就是，雖然企業(yè)利用各種技術(shù)手段躋身于上市行列，從外表上企業(yè)帶了一層耀眼光環(huán)，究其實質(zhì)則是“新瓶裝舊酒”，這樣的企業(yè)即便上市了，好景也會不長。因為，一個企業(yè)上市，并非只是簡單加了一個代碼，穿了一身馬甲，換了一個身份，而是要進行一次從外到內(nèi)的鳳凰涅磐：企業(yè)法人治理機構(gòu)要清晰，現(xiàn)代企業(yè)機制要全面建立，能持續(xù)競爭和發(fā)展的商業(yè)模式要完善強化，企業(yè)的經(jīng)營流程和管理流程需要科學再造，企業(yè)的人力資源需要全面升級，如此等等，不一而足。只有這樣，企業(yè)上市的內(nèi)涵才能真正名實相符，企業(yè)才能真正給自己和所有合作者以及相關(guān)利益者帶來永不衰竭的財富源泉，并達成基業(yè)長青。故此，筆者把這種增強企業(yè)核心競爭力的做法稱為
　  直企上市第三“真”。

　  上市有“真”“假”，敲鐘有“虛”“實”，對于中國直銷行業(yè)的熱鬧上市景象而言，恐怕很少有人在思考這個看似悖論的問題了，但作為一個行業(yè)的深度研究者來說，我個人覺得還是非常有必要的。因為這個課題看似荒謬，實則意韻深長。筆者在此專門撰文，一則提醒中國直銷企業(yè)，二則警示中國直銷行業(yè)，三則點醒中國廣大直銷商朋友，上市看上去很美，但卻有神馬浮云。