平均提高1.5分，漲幅超預期

　　鐵路運價改革吹響前奏(關注)

　　2月19日下午，鐵路基建板塊在A股市場中相對走強。其中，廣深鐵路大漲5.66%，鐵龍物流早盤走強。這是因為2月18日深夜，廣深鐵路和鐵龍物流發布公告稱，“當日接鐵道部通知，國家發改委和鐵道部將于近期對鐵路貨運價格進行調整，但具體調整方案尚在研究中。”

　　據媒體報道，《鐵道部關于調整鐵路貨物運價的通知》顯示，“決定自2013年2月20日起，對全路實行統一運價的營業線貨物運價進行調整，平均運價水平每噸公里提高1.5分，漲幅達到13%。”這超出了部分券商此前預計8%-10%的漲幅。

　　10年9次上調

　　中國現行鐵路貨運價格制定機制形成于2002年，鐵道部根據當時國家計委制定的政策，可在特定時間段申請調整鐵路運價。2000年至今，包括即將上調貨運價格的2013年，有關部門進行了9次價格上調。尤其是從2005年開始，除了2010年之外，幾乎年年調整。其中，2012年5月，調整后的貨物平均運價水平每噸公里提高1分，平均漲幅為9%以上。具體而言，鐵路貨運價格從2003年平均8.00分/噸公里上升至2012年的11.51分/噸公里。

　　2013年春節剛過，鐵道部和國家發改委很可能進行幅度更大的調整。據財新網報道，部分鐵路貨物中的煤炭普通運價提高到7.53分/噸公里，提價幅度達到16%。同時，從平均漲幅看，高達13%，超過2012年史上最大的一次價格上漲。

　　“一方面，這是為了鐵路部門在運營上盡量達到盈虧平衡；另一方面，現在CPI(消費者物價指數)總體并不高，此時提價時機上也沒問題。”一位券商策略分析師對《國際金融報》記者說。

　　鐵道部部長盛光祖在之前召開的全國鐵路工作會議上表示，2013年，全國鐵路安排固定資產投資6500億元，投產新線5200公里以上。這意味著，有關部門仍要投資大量的資金用于鐵路線的擴建。但現實是，鐵道部屢次傳出“負債累累”的消息。數據顯示，截至2012年第三季度，鐵道部資產為4.3萬億元，負債2.66萬億元，資產負債率61.81%。

　　對此，有媒體稱，“由于鐵道部債務沉重，并面臨著巨額基建投資，鐵路貨運提價被看成是鐵路基建融資的一大渠道。”

　　運價改革前奏？

　　值得注意的是，對于如此大幅度地調整運價，有券商認為，這或許是鐵路運價改革的前奏。

　　“2013年1月下旬的全國物價局長工作會議上，國家發改委相關負責人曾指出，鐵路貨運價格改革要堅持市場化取向。會后不到一個月出臺價格調整，這意味著，本次調價可能擔負起為運價機制的市場化改革探路的重任。”銀河證券認為。

　　銀河證券稱，改革可能試水的領域主要包括調價幅度(突破“彌補成本”的簡單模式)和浮動范圍(打破“固定費率”的定價方式)。

　　興業證券則認為，鐵路運價市場化“依然任重而道遠”。“鐵路改革依然需要給予更多的時間、更好的計劃、更多的準備。這樣才會讓鐵路改革未來更順利地推行。”當然，興業證券也認為，鐵路改革預期不變，“雖然沒有明確時間表，但希望猶在”。

　　對于上市公司的業績，上述分析師預計，至少在鐵路運輸收益這一塊，將增厚其業績。有機構預計，鐵路公司2013年化收入將增加1%-3%，利潤增厚3%-9%。

　　但長江證券認為，單純從提價角度看，提振業績較為有限。2月18日在資本市場中大漲的鐵龍物流也稱，“由于與鐵路貨運價格相關的沙鲅鐵路貨運業務的運距較短，因此本次鐵路貨運價格調整對鐵路貨運相關業務的利潤沒有重大影響。” 黃燁　發自上海 《 國際金融報 》