科邁化工股份有限公司(以下簡稱“科邁化工”)此次攜“河北橡膠新材料項目”再闖IPO，預計募集資金約14.27億元。《中國質量萬里行》通過深入分析科邁化工相關資料后，發現其除在環保、生產安全等方面存在問題(詳情參見《中國質量萬里行》發布文章“科邁化工又闖IPO 眾風險“爭相斗艷””)外，其持股股東方面還存在疑點，而這些疑點是否會成為其第三次沖擊A股市場的絆腳石?

專情股東們陪跑 無奈營業期限到期

　　2011年科邁化工開始為第一次沖擊IPO做準備，資料顯示，2011 年 3 月 25 日，科邁有限通過股東會決議，同意王樹華將其持有的科邁有限 2.87%股權轉讓給其公司核心員工。

　　4天后， 3 月 29 日，科邁有限股東會通過決議，同意新疆益通投資有限合伙企業、天津活力石創業投資合伙企業(有限合伙)、河北金冀達創業投資有限公司及天津濱海新區國瑞長江創業投資有限公司以貨幣進行增資。

　　同年5月18日，科邁有限以 2011 年 3 月 31 日為基準日整體變更設立股份公司，自此開始為沖擊IPO蓄力。

　　《中國質量萬里行》通過查閱資料發現，自科邁化工沖擊IPO伊始至今，存在幾個專情股東，其身為投資公司，本應尋找優質項目投資，但似乎只專情于科邁化工，對其他項目沒有“絲毫興趣”，似乎專為科邁化工所成立。

　　新疆益通投資有限合伙企業成立于2011年3月1日，其營業范圍為從事對非上市企業的股權投資，通過認購非公開發行股票或者受讓股權等方式持有上市公司股份。新疆益通成立28天后，便投資科邁化工，占股4.7%。

　　新疆益通實控人為胡德源(占股51%)，其還是浙江地球管業有限公司及杭州卓瑞水處理設備有限公司的實控人。另一股東為蔣惠明(占股49%)，其控公司還包括浙江緯脈科技有限公司(胡德源間接控股48%)及杭州圣昊管道有限公司(胡德源間接控股33.6%)。

　　公開資料顯示，新疆益通自成立之日起，只投資了兩家企業，一個為青海春天藥用資源科技股份有限公司，另外一個便是科邁化工。2014年青海春天借殼*ST賢成上市之際，回購了新疆益通股份，自此，新疆益通再無投資，一心專情于科邁化工。

(圖片來源于企查查)

　　根據科邁化工歷次申報稿可知，截至 2014 年 12 月 31 日，新疆益通總資產9,434.39 萬元，凈資產 4,759.53 萬元，2014 年度實現凈利潤-239.97 萬元。截至2016年12月31日，新疆益通未經審計總資產9,433.63萬元，凈資產4,755.00萬元，2016 年度實現凈利潤803.02萬元。可以看出雖然在2014年后只投資了一家公司，但對于新疆益通來說2015年-2016年可謂是受益頗多，凈利潤從-239.97 萬元變為803.02萬元，盈利了1000余萬元，可謂是一路向好。但2018年，新疆益通卻因營業期限到期而選擇將科邁化工股份轉增給其股東胡德源以及蔣惠明，為何一路向好的新疆益通卻要離科邁化工而去?且只因營業期限到期?

　　《中國質量萬里行》通過2017年證監會對科邁化工IPO的反饋意見中發現其中一條為：“請保薦機構和發行人律師說明2011年引入的新疆益通投資有限合伙企業等四家機構投資者的歷史沿革情況……說明前述自然人與發行人其他股東、董監高人員、本次中介機構相關人員是否存在關聯關系、代持關系、對賭協議或其他利益安排，說明入股的價格、定價方式和資金來源;說明前述股東的對外投資情況，受其控制企業是否存在與發行人從事相同或相近行業或與發行人從事行業為上下游關系的情況。”

　　據公開資料顯示，環保問題使得科邁化工一直被詬病，而新疆益通實控人又涉及環保業，這二者間是否存在關聯?此外，新疆益通已經陪跑科邁化工兩次沖擊IPO，但科邁化工第三次闖關IPO之際卻因營業期限到期而離去，其原因讓人費解，難道企業續期營業期限流程過于繁瑣?從新疆益通的歷程上看來，似乎其是因科邁化工而生，因科邁化工而去。

　　《中國質量萬里行》發現，除新疆益通外，科邁化工尚有一更專情股東--天津濱海新區國瑞長江創業投資有限公司。

　　國瑞長江成立于2011年3月7日，營業范圍為創業投資及創業投資咨詢服務，企業管理服務。國瑞長江成立21天后，便投資科邁化工，占股1.18%。

　　資料顯示，國瑞長江自成立伊始至今只對外投資了一家公司，便是科邁化工，其大股東李良桂，其控股多家會計咨詢、服務、管理公司。二股東為天津中機英華發展有限公司，其最終受益人控股物流、產品供銷公司。其余股東控股有國貿、人力資源，石化產品供銷公司等。

(圖片來源于企查查)

　　根據科邁化工歷次申報稿可知，國瑞長江截至 2014 年 12 月 31 日，國瑞長江總資產 1,158.86 萬元，凈資產 1,158.86 萬元，2014 年度實現凈利潤-41.14 萬元。截至2016年12月31日，國瑞長江總資產1,117.16萬元，凈資產1117,16萬元，2016年實現凈利潤803.02萬元;截至 2018 年 12 月 31 日(未經審計)，國瑞長江總資產 1,052.21 萬元，凈 資產 1,052.21 萬元，2018 年實現凈利潤-30.10 萬元。數年間總資產以及凈資產波動不大，但凈利潤波動巨大。此外，2016年，國瑞長江與新疆益通的凈利潤一模一樣，皆是803.02萬元。

(圖片來自科邁化工2017年招股書)

(圖片來自科邁化工2017年招股書)

　　此外值得注意的是，國瑞長江現第二大股東中機英華于2017年才投資入股，并一躍成為國瑞長江第二大股東，持股比例20%，中機英華入股當年，其國瑞長江的股權便被凍結，除此之外，中機英華因向銀行借款，而多次被列為被執行人，其中入股國瑞長江當年所受處罰如下：

　　1)據(2017)津01執恢88號文件，被告天津中機英華投資發展有限公司于本判決生效之日起十日內償還原告中國民生銀行股份有限公司天津分行借款本金3200萬元、利息241901.16元、罰息999966.2元、復利15714.29元及自2015年8月26日始至本判決確定給付之日止的罰息、復利(依上述《流動資金貸款借款合同》約定的罰息、復利利率標準計付);

　　2)據(2017)津0116執149號文件，天津中機英華投資發展有限公司向天津濱海農村商業銀行股份有限公司支付借款本金2000萬元、利息259436.65元，截至2015年7月6日的罰息189420.83元及自及自2015年7月7日至判決確定給付之日止的罰息。

　　(科邁化工其他兩家股東公司天津活力石創業投資合伙企業(有限合伙)、河北金冀達創業投資有限公司此處篇幅所限，暫不展開。)

　　可預計的是，若科邁化工成功上市，那么這些專情陪跑的股東們，定會倍加歡喜，雖然有些已經無奈被掉隊，但是可以看出，尚在的股東也都耐心的“靜靜”等待著，如若能科邁化工此次成功上市，其專情的股東們也會受益頗多。

　　那么，科邁化工能否順利闖關，最終于股東們一齊受到資本的青睞，《中國質量萬里行》將持續關注。